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海通农业周观点:农业配置比例提升 养殖链空间仍大

来源:海通证券 2016-05-23 11:23:11 标签: 海通 农业配置
从子板块看, 禽链仍是确定性最高的板块,后周期饲料、动保景气度也将随着生猪存栏增加而回升,我们仍强烈建议择优配置。

海通农业周观点:农业配置比例提升,养殖链空间仍大

投资要点:

核心观点:农业配置比例提升,养殖链空间仍大。今年以来,农业股在养殖链带动下超额收益明显,基金的仓位也在不断提升,根据海通策略的测算,截至今年一季度,基金的农业配置比例已提升至3.49%,而目前全市场农业市值占比仅1.98%,基金超配明显。于是有投资者开始担心配置比例太高,未来新增资金有限,农业行情难以维持。但我们认为,今年无论从行业景气度还是企业盈利水平来看,农业无出其右,而从市场情况看,除了新能源汽车等板块,目前找不到更好的投资热点,若未来市场情绪仍偏悲观,农业板块极强的攻守转换能力将得到进一步凸显,无需担忧市场对农业的热情度退减。从子板块看, 禽链仍是确定性最高的板块,后周期饲料、动保景气度也将随着生猪存栏增加而回升,我们仍强烈建议择优配置。

一周市场表现:本周大盘震荡,小幅上涨0.34%,农业股在前几周全面上涨后出现阶段性回调,单周下跌1.15%,跑输大盘1.49个百分点。子板块看,海洋捕捞涨幅达到6.05%,主要由于中水渔业走势强劲,单周上涨11.08%;本周饲料板块也实现正收益,相关个股都有小幅上涨,如禾丰牧业4.64%、正虹科技3.75%、大北农2.95%、海大集团2.28%;畜禽养殖板块中个股有所分化,畜养殖白马股牧原股份、温氏股份分别小幅下跌4.83%和2.12%,雏鹰农牧上涨4.06%,禽养殖中圣农发展下跌8.08%,其他个股都有小幅上涨;本周种子板块排名垫底,主要由于权重较大的隆平高科下跌8.05%。

近期重点上市公司经营情况跟踪:1)金河生物:我们对公司经营近况进行了跟踪。主业金霉素受益玉米价格下降,成本降幅明显,而金霉素价格较为坚挺, 利润空间增大,加上养殖景气提升饲料添加剂需求,我们预计今年主业会有不错增长。环保业务运行良好,各类项目进展顺利。疫苗业务方面公司和内蒙古农业大学新签合作研发项目,主要针对布病疫苗,今年或将有新的圆环疫苗上市,公司寄予厚望。公司现阶段仍以圆环、猪瘟、伪狂犬等猪用疫苗为主,现有品种已经能保障公司业绩的持续增长,我们认为未来不排除公司进行外延并购。2)生物股份:我们本周参加了生物股份股东大会,从经营情况看,今年口蹄疫招标市场有所下滑,但市场苗增长良好,新推出的圆环疫苗各项实验指标非常好,上市不到两个月销售表现喜人,我们预计布病疫苗或有望很快拿到新兽药证书,公司全年业绩增速会好于一季度。此外,公司进行了董事会改选, 很多新面孔出现,未来会逐步完成领导班子的更替,我们预计未来公司在经营管理、外部合作等各方面都会有所变化。3)禾丰牧业:我们对公司进行了跟踪。公司未来的发展战略主要是产业化和国际化。A,产业化发展。前几年就开始发展白羽肉鸡产业。2015年屠宰量2.5亿只(不考虑权益的问题),已经在大连、濮阳、开封、丹东等地方布点。我们认为公司三年内销量有望翻一番。B,国际化。公司在朝鲜、尼泊尔、印度的投资都非常成功,我们预计公司未来将继续加快海外建厂的速度。

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